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發(fā)展多層次資本市場 積極穩(wěn)妥去杠桿
證券時報兩會報道組
根據(jù)出席十二屆全國人大五次會議代表審議及全國政協(xié)十二屆五次會議委員討論提出的意見和建議，國務院對政府工作報告進行了反復推敲，共作出修改與補充78處，其中涉及房價、多層次資本市場和金融監(jiān)管體制改革等具體問題。
在房地產方面，政府工作報告補充了“遏制熱點城市房價過快上漲”的表述。從2016年四季度以來，全國熱點城市中大約有30個城市出臺了有關保持房地產價格平穩(wěn)的調控措施，內容涉及房地產信貸、購買資格、供應等多個方面，政策力度逐漸收緊，旨在抑制房地產市場的過熱發(fā)展，一些一線城市還出臺了限貸、限購甚至限價的措施。
從國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)看，2017年1月份熱點城市的房價趨于穩(wěn)定。然而，最近一段時間，個別熱點城市的熱點區(qū)域，包括熱點城市的周邊，再次出現(xiàn)了房價過快上漲的苗頭，北京二手房交易有回暖跡象，周邊一些城市則相繼出臺限購政策，抑制投機性需求。
住建部部長陳政高日前表示，房地產市場自身矛盾并沒有解決，泡沫還在積累，熱點城市周邊，特別是珠三角、長三角、環(huán)北京地區(qū)，部分城市潛在風險在增加。熱點城市政府應積極努力，采取各種措施，限購、限貸、增加土地和房屋供應面積，整頓規(guī)范房地產市場，打擊違規(guī)違法行為，同時正確引導輿論，認真承擔調控的主體責任。
在積極穩(wěn)妥去杠桿方面，政府工作報告補充了“發(fā)展多層次資本市場”的表述，這意味著多層次資本市場被賦予去杠桿的重要作用。按照中央部署，今年政府工作要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重，而資本市場作為提高企業(yè)直接融資比重、為企業(yè)打通資本通道的主要平臺應當發(fā)揮服務實體經濟和供給側結構性改革的重要作用。
“尤其是發(fā)展多層次資本市場體系，是解決經濟脫實向虛的重要途徑?！鼻昂ｉ_源基金首席經濟學家楊德龍表示，不管是提高直接融資比重，還是優(yōu)化資源配置，抑或培育創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，資本市場服務實體經濟都大有可為。大力發(fā)展資本市場“多層次”體系，通過新三板、區(qū)域股權市場這些塔基部分的發(fā)展來解決中小企業(yè)上市難、融資難，培育創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)。主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、新三板市場、區(qū)域性股權市場在功能定位、服務實體經濟發(fā)展方面應進一步差異化發(fā)展，加強實體經濟直接融資、股權融資、多種形式融資的力度，從根本上降低實體經濟融資成本。
此外，政府工作報告中還將“穩(wěn)妥推進金融監(jiān)管體制改革”修改為“積極穩(wěn)妥推進金融監(jiān)管體制改革”，這意味著當前金融監(jiān)管體制改革的緊迫性提高。此前2月份的中央財經領導小組會議上，習近平總書記要求，防控金融風險，要加快建立監(jiān)管協(xié)調機制，加強宏觀審慎監(jiān)管，強化統(tǒng)籌協(xié)調能力，防范和化解系統(tǒng)性風險。
目前，我國金融監(jiān)管為分業(yè)監(jiān)管模式，在實際運行中，已難以適應混業(yè)經營加快的趨勢，急需調整。九州證券全球首席經濟學家鄧海清則表示，2014年以來，金融系統(tǒng)的亂象越來越多，表明中國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性有所下降，金融監(jiān)管已經越來越跟不上金融創(chuàng)新的腳步，金融監(jiān)管系統(tǒng)越來越多要面對跨市場監(jiān)管的情況。
金融監(jiān)管體制需要改革在業(yè)界已形成共識，但對于如何改、采取何種改革方案，仍存諸多爭論。鄧海清建議，在金融監(jiān)管體制改革的過程中，應主要避免監(jiān)管矯枉過正、激進去杠桿。
