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資本市場(chǎng)發(fā)展方向明確 提高直接融資比重
剛剛閉幕的全國金融工作會(huì)議定調(diào)了未來5年資本市場(chǎng)的發(fā)展方向，會(huì)議不僅提到要把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系，還指出要增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，積極有序發(fā)展股權(quán)融資，提高直接融資比重。
東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇認(rèn)為，全國金融工作會(huì)議上傳遞出的這些高層聲音，意味著未來資本市場(chǎng)要投入更多的資源到實(shí)體企業(yè)中。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長陳道富稱，會(huì)議對(duì)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提出了四方面渠道，即直接融資、間接融資、保險(xiǎn)業(yè)和普惠金融。其中，直接融資排在第一位置，突出了其重要性，并對(duì)未來直接融資的發(fā)展提出了明確的定位，這也是未來發(fā)展和完善多層次資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略方向，即“融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)”。
“下一步資本市場(chǎng)的監(jiān)管政策也會(huì)在上述幾個(gè)方面展開?！标惖栏恢赋?，具體來看，會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的建設(shè)，如完善IPO、退市政策；加強(qiáng)對(duì)內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操作等市場(chǎng)行為的監(jiān)管；突出對(duì)投資者，尤其是中小投資者權(quán)益的保護(hù)。
今年上半年以來，資本市場(chǎng)保持IPO的常態(tài)化發(fā)行，適時(shí)地根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整了IPO的發(fā)行節(jié)奏和規(guī)模，同時(shí)，監(jiān)管層還加強(qiáng)了并購重組監(jiān)管，完善了再融資政策，規(guī)范大股東減持，多項(xiàng)措施并舉引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，避免脫實(shí)向虛，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。
邵宇預(yù)計(jì)未來監(jiān)管層還將保持一定的IPO發(fā)行力度，另外，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也需要好的公司，也意味著未來監(jiān)管可能會(huì)更加強(qiáng)調(diào)上市公司的質(zhì)量，目前監(jiān)管強(qiáng)調(diào)實(shí)質(zhì)性的并購重組及資產(chǎn)優(yōu)化，并嚴(yán)厲打擊忽悠式重組等，將在一定程度上利于優(yōu)質(zhì)公司發(fā)展，并有利于產(chǎn)業(yè)集中度的提升。
此外，會(huì)議還提到，要積極穩(wěn)妥推動(dòng)金融業(yè)對(duì)外開放，建立完善有利于保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益、有利于增強(qiáng)金融有序競(jìng)爭、有利于防范金融風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。要推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)金融創(chuàng)新，搞好相關(guān)制度設(shè)計(jì)。
這將有利于改善A股和國際市場(chǎng)的相互影響關(guān)系，是推動(dòng)A股全球定價(jià)力量的體現(xiàn)，今年以來，A股的開放所帶來的全球定價(jià)力量已初露端倪。先有A股納入MSCI，后有交易所與“一帶一路”沿線國家開展合作。業(yè)內(nèi)人士指出，下一步，資本市場(chǎng)將進(jìn)一步完善QFII、RQFII制度，鼓勵(lì)從事長期投資的機(jī)構(gòu)投資者投資中國市場(chǎng)，鼓勵(lì)符合條件的沿線國家企業(yè)發(fā)行熊貓債，改革境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市制度，積極推動(dòng)原油期貨國際交易平臺(tái)早日掛牌交易，穩(wěn)步推進(jìn)商品期貨市場(chǎng)對(duì)外開放，不斷提升中國資本市場(chǎng)的國際化水平。（記者 程丹）
