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中小車企扎堆新三板： 流動性困局下的“轉板夢”
流動性困局已成為新三板發(fā)展痛點。有人曾做過統(tǒng)計，在今年7月下旬以后，新三板做市成交便出現大幅縮水，以10月27日當天為例，新三板整個板塊的總交易金融不足兩億元，還不如主板市場一只股票一天的交易量，這與當前排隊掛牌新三板的公司數目形成巨大反差。
本報記者 范文清 北京報道
繼長城華冠之后，又一家獨立汽車設計公司將登陸新三板，它的名字是阿爾特汽車技術股份有限公司。
“我們計劃的上市節(jié)點是，先于2016年2月登入新三板，隨后在2016年5月左右申報創(chuàng)業(yè)板或戰(zhàn)略新興板，最終在2017年實現主板IPO?！比涨埃柼毓緞?chuàng)始人、董事長宣奇武向21世紀經濟報道記者透露。
事實上，如果不是今年中期A股市場突然波動、相關政策開始收緊，阿爾特很可能已經在今年完成了主板借殼上市計劃。突變的政策、市場環(huán)境，讓新三板成為阿爾特曲線圓夢主板的一個途徑。
與主板較多的條框限制相比，新三板因準入門檻低、無盈利要求、掛牌程序簡單、周期短、備案制無需證監(jiān)會核準、掛牌和維護成本低等優(yōu)勢，對中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)公司頗具吸引力。特別是從去年下半年開始，突然火熱的新三板在各種券商的大力推薦下，已經備受中小汽車類公司矚目。
“在經濟新常態(tài)下，很多中小車企都想借新三板融資，但并不是所有公司都能達成所愿?！币晃徊辉竿嘎缎彰耐缎腥耸繉τ浾哒f，在新三板轉主板政策尚未明晰的情況下，這個平臺究竟能為中小企業(yè)帶來多大紅利，答案并不明確。
融資熱捧紅新三板
如果不是圈子里的朋友都在忙上市，宣奇武或許至今都不想把阿爾特帶到資本市場中來?！熬褪悄骋惶欤蝗话l(fā)現周圍人都在說上市，感覺如果自己不做這件事，就跟不上發(fā)展潮流。”宣奇武對記者說，阿爾特的上市之路是“被動”的。
宣奇武所說的“圈子現象”，實際上就是當下創(chuàng)業(yè)潮、融資熱和政策對資本市場格外關注等多種因素折射出的一個典型現象?！霸谌f眾創(chuàng)新的號召下，大家創(chuàng)業(yè)熱情高漲，目標都是希望將公司做上市，在這股潮流下，上市成本最低的新三板自然逐漸走紅?！鄙鲜鐾缎腥耸糠Q。
一組數據可以表明，當下新三板是多受中小車企的寵愛。據中商產業(yè)研究院大數據庫顯示，截至今年7月21日，新三板僅汽車零部件類掛牌上市的企業(yè)就有53家。
雖然今年下半年，新三板曾一度降溫，但11月因分層制的提出又開始回暖。11月下旬，國內知名的汽車設計開發(fā)解決方案供應商長城華冠，在新三板敲鐘掛牌，號稱國內登陸新三板電動汽車第一股。隨后，12月初，上線不足兩年的諸葛修車網，也在新三板掛牌，成為中國汽車服務市場的第一股。在它們之后，阿爾特、愛卡汽車等業(yè)內知名的中小汽車類公司都在排隊上新三板。
與創(chuàng)新活力更強的科技類公司相比，這些中小車企實際上已在傳統(tǒng)汽車領域深耕多年，新能源汽車發(fā)展和互聯(lián)網+潮流的興起，使他們有了拓展新領域的想法，繼而產生了融資需求。
以長城華冠為例，早在2007年便開始負責薩博純電動車型的開發(fā)設計工作。純電動汽車生產資質放開后，使它有了造車的想法，進而開始籌備新三板上市工作，并計劃于2016年啟動轉板，2017年在主板上市。
長城華冠在新三板上市成功后，對阿爾特的“刺激”相當大。因為在業(yè)務上，兩家?guī)缀跬耆嗤?，但后者的體量更大，因而公司的估值更高。不過，與長城華冠的電動造車夢不同，阿爾特希望通過上市融資，發(fā)展插電式混合動力系統(tǒng)業(yè)務，同時將高端定制和原廠改裝業(yè)務做強。
這些具有一定技術實力且發(fā)展前景較好的中小車企往往會成為券商的“獵物”。新三板現在是券商著力發(fā)展的新業(yè)務增長點?！皬?015年開始，在券商、律所等活躍在資本運作產業(yè)各主體的共同推動下，不少新三板企業(yè)成為并購市場的主導者?！比A興控股集團高級分析師王文穎說。
特別是新三板由區(qū)域性試點轉變?yōu)槊嫦蛉珖竭\行后，不到三年時間，在此掛牌的公司總數已由3年前的200家發(fā)展到當前的4400多家，躥升速度堪比火箭。而中小車企只是其中的一部分。
登陸新三板只為轉板？
不過，企業(yè)登陸新三板也并不意味著能有足夠的融資機會。有數據統(tǒng)計，截至今年8月，在新三板掛牌的3300多家企業(yè)里，只有30%曾經有過交易，每天交易的企業(yè)數量不超過200家。
流動性困局已成為新三板發(fā)展痛點。有人曾做過統(tǒng)計，在今年7月下旬以后，新三板做市成交便出現大幅縮水，以10月27日當天為例，新三板整個板塊的總交易金融不足兩億元，還不如主板市場一只股票一天的交易量，這與當前排隊掛牌新三板的公司數目形成巨大反差。
記者在查詢長城華冠的交易數據發(fā)現，自11月19日登陸新三板后，該公司僅在12月18日這一天成交1152萬元，其余時間均為“空當”。
對企業(yè)而言，支持其創(chuàng)新最重要的條件是持續(xù)融資，如果期間有中斷便面臨失敗危險。從這個意義上說，新三板的流動困局很難完成中小車企的融資夢想。
不過，一些實力強勁的中小車企，掛牌新三板的最終目的是轉戰(zhàn)主板，融資只是次要目的。這也與當前新三板的市場改革密不可分。之前，全國股轉公司副總經理、新聞發(fā)言人隋強曾透露，今年內將啟動新三板分層機制，改革優(yōu)化協(xié)議轉讓制度，大力發(fā)展做市業(yè)務。這一消息被業(yè)內認為，新三板轉主板的路徑或在不久的將來打通。
特別是11月中旬中國證監(jiān)會發(fā)布的《關于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》指出，“研究推出全國股轉系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉板試點”。這句話令不少資本人士對新三板的未來更加看好。
有私募人士向記者預測，即將推出的轉板制度，有望使新三板中具備轉板潛力的企業(yè)受到資本青睞，轉板概念或將成為A股市場的新“風口”?！拔覀儗π氯宓漠斍盁狳c和未來政策都充滿信心，新三板的高峰最遲在2017年一定會到?！?017年，正是長城華冠和阿爾特們轉戰(zhàn)主板的時間點。
